甲醇市場進入10月份后一路下行，無論是期貨還是現(xiàn)貨價格重心都不斷下放，近期主力合約更是失守2000元/噸的關(guān)口，持續(xù)低迷的行情和不斷探底的價格極大的考驗著市場人士心態(tài)，行情背后離不開基本面的支撐，卓創(chuàng)認為甲醇市場目前供需失衡的狀況短期內(nèi)難以改善，甲醇價格易跌難漲。

首先從近五年的價格走勢來看，目前甲醇價格還未到2015年底的低點，以江蘇均價為例，彼時價格在1750元/噸，比當(dāng)下價格低200元/噸附近，而西北地區(qū)彼時價格更是只有1150元/噸上下，相比于當(dāng)下的近1900元/噸的價格差距較大。

從成本、利潤方面來看，2015年價格低位時煤炭價格比目前低20%，甲醇市場全線虧損，而目前西北地區(qū)的甲醇工廠仍保持了一定的盈利，因此若參考近年來的極端行情，甲醇價格仍存繼續(xù)下探的空間。

再來看近期的供需情況，供應(yīng)端持續(xù)的過剩寬裕狀態(tài)仍在持續(xù)，卓創(chuàng)統(tǒng)計10月份產(chǎn)量在542.63萬噸，較9月份上漲7.66%，進口方面預(yù)估在105.34萬噸，較9月份進口量增加8.66萬噸，降幅在12.17%。10月份整體供應(yīng)量較9月份增加47.29萬噸。

再來看需求端的情況，從卓創(chuàng)監(jiān)測的煤/甲醇制烯烴、甲醛、醋酸、二甲醚等十余種下游的消費量來看，10月份雖然較9月有所上漲，但增量僅有20萬噸附近，相比于供應(yīng)端的增量，需求仍然難以跟進。供需端的矛盾通過庫存數(shù)據(jù)有所體現(xiàn)，10月份甲醇整體庫存仍然居高不下，無論是內(nèi)地工廠，還是沿海港口，遲遲難以消化的庫存始終是制約價格的重要因素。

對于后市，目前市場參與者的心態(tài)難以樂觀

一是天然氣制甲醇工廠限產(chǎn)方面消息遲遲未定，但可預(yù)見的是，相關(guān)部門必然會防范2017年大規(guī)模停車導(dǎo)致價格飆漲的局面再次出現(xiàn)，2018年的錯峰降負仍是最大的可能，且今年限氣時間或?qū)⒃僖徊綁嚎s，因此氣頭限產(chǎn)的損失量對市場的影響相當(dāng)有限。

二是需求端后期增量有限，煤/甲醇制烯烴作為最大的下游，在當(dāng)下甲醇價格較低，盈利較好的情況下開工已處高位，烯烴需求難以繼續(xù)釋放，并且隨著乙烯價格的不斷走低，部分沿海甲醇制烯烴工廠選擇直接外采乙烯來代替甲醇，從而實現(xiàn)更高的收益，傳統(tǒng)下游方面11-12月份需求增加概率亦相當(dāng)有限。

第三就是近年來業(yè)者普遍關(guān)注的燃料需求，甲醇燃料中長期來看的確是甲醇消費增量的熱點區(qū)域，但是短期內(nèi)貢獻有限。所以綜合來看，甲醇市場的供需短期難以改善，甲醇價格或存在繼續(xù)下探的空間。

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